鋼價一步步下跌到今天的情況，我們最不希望的情況，往往卻成為最實際發(fā)生的情況。既然價格已經(jīng)走到筆者之前文章中提及的2,800元/噸的又一關(guān)鍵點位，那么后市真就一地雞毛了嗎？

先明白下跌的本質(zhì)

在討論價格何時會上漲時，需要搞清楚鋼價為何會如此慘烈的下跌？

國際地緣政治因素升溫是一大推手，話說朝鮮繼續(xù)試射導彈，美軍航母繼續(xù)游弋，韓日繼續(xù)緊張，中國繼續(xù)困擾，俄羅斯繼續(xù)打醬油，就看誰熬到最后，而全球金融市場攪的天翻地覆，避險資產(chǎn)升溫，金銀受益，風險資產(chǎn)以銅為代表的大宗紛紛被打壓。

在上周研報中，摩根大通表示，今年二季度全球通脹率會降至2.0％以下，下半年保持在2.5％左右。中美這兩個世界最大的經(jīng)濟體增速都將趨緩。

而事實也確實在向這個說法靠攏，特朗普政府要如何實現(xiàn)3%的增長目標現(xiàn)在也尚不明晰。中國方面，在十九大前后可能需要推行更多大規(guī)模改革，此舉可能會拖累中國的增長率以及繼續(xù)以市場已經(jīng)習慣的步伐消耗工業(yè)金屬的能力。

從中國3月進口釋放的信號來看，似乎印證了一個觀點：目前市場對今年的固定資產(chǎn)投資可能存在過度樂觀的情緒，雖然內(nèi)需依然穩(wěn)健，但隨著國內(nèi)產(chǎn)品生產(chǎn)量的恢復（如煤炭和鋼鐵）、汽車需求走弱，國內(nèi)經(jīng)濟增長可能已接近峰值。

所以，昨天相關(guān)數(shù)據(jù)紛紛出爐后，股市、期市反應平淡，而鐵礦石與鋼鐵率先開跌，雙焦還支撐了一天。

兩個微觀點

一是貨幣緊縮是大趨勢，從同比增速角度來看，M2、信貸增速以及社會融資總量存量累計同比增速已經(jīng)連續(xù)4個月走低，這對于整體經(jīng)濟增長構(gòu)成了下行壓力。后期展望來看，按照如此苗頭，預計在下半年廣義貨幣供應量增速將跌破10%；

二是前兩年供給側(cè)改革去除僵尸企業(yè)“開倒車”+上游企業(yè)蠶食下游中企業(yè)利潤，房地產(chǎn)開始最嚴調(diào)控的背景下，鋼價下跌目前開始往鋼廠轉(zhuǎn)移，或許正是高層延續(xù)供給側(cè)的重要一步，但在整個生產(chǎn)環(huán)節(jié)依舊存在利潤的前提下，鋼廠不會減停產(chǎn)，因此當下由供需矛盾所引起的價格下跌不會結(jié)束，何時倒逼鋼廠開始減產(chǎn)，鋼價在需求側(cè)放大開始堅挺的時候，大漲就會來臨。

未來怎么走？

鋼價目前處于良性下行通道中，加速下跌也存在超跌反彈的基礎，但在大背景不緩解的基礎上，或許后期市場上需求的預期增加+市場流動性增加將促使價格的反彈，但也得等到5月。

筆者在之前文章曾經(jīng)明確提出，3400-3200-3000，這三個點位都是經(jīng)過反復上下七八次才下破，之后從原來的支撐變?yōu)轫敳浚绞羌m結(jié)的下破，上方的頂部壓力也就越大，頂部下移也是呈現(xiàn)規(guī)律的200點，層層下移，所以在2,800元/噸這個位置糾纏越少越好，如果反復糾結(jié)下破，這或許又是個頂。

真正需要注意的是，螺紋如果哪天大幅減倉的時候才需要特別關(guān)注,目前增倉放量下跌，順勢打壓，是標準的空頭市場。如果哪天突然大幅減倉伴隨著不跌或者下跌，那才是空頭利潤兌現(xiàn)的時候，或許反彈就要不期而遇了。