一、 行情回憶篇

2019年2月份國內(nèi)鋼價先揚后抑，全體處于震動盤整態(tài)勢。截止2月28日，國內(nèi)鋼材指數(shù)收在4050元/噸，較上月末上漲20，月環(huán)比漲幅為0.5%，較去年去年同期價格跌落190元/噸，同比跌幅為4.7%。2月25日螺紋鋼期貨主力合約RB1905收盤價格為3682元/噸，較上月末跌落25元/噸，月環(huán)比跌幅0.68%。從全體上來看， 新年往后，受淡水河谷事端影響，鐵礦石期貨大幅上漲引領(lǐng)黑色系高開，國內(nèi)鋼市迎來“開門紅”行情。但是好景不長，跟著螺紋鋼期貨主力合約價格從高點3908元/噸一路跌破3600元/噸，商家心情失望，現(xiàn)貨價格沖高回落。據(jù)了解，節(jié)后庫存壓力較大，持續(xù)陰雨氣候，下流需求遲遲未見發(fā)動，現(xiàn)貨上行乏力。元宵往后，終端工地陸續(xù)復(fù)蘇，期螺走勢也止跌企穩(wěn)，加上鋼廠挺價以及本錢高企等要素，現(xiàn)貨價格逐步走穩(wěn)。

綜上，國內(nèi)鋼價在2月份震動盤整后，3月份商場行將轉(zhuǎn)入傳統(tǒng)消費旺季，需求開釋能否推動鋼價再次上漲？社會庫存大幅累積，獲利資源套現(xiàn)會否對鋼價構(gòu)成壓力？鐵礦石和焦炭價格體現(xiàn)如何？帶著諸多問題，一起來看3月國內(nèi)鋼材行情剖析陳述。

二、供應(yīng)剖析篇

1、國內(nèi)鋼材庫存現(xiàn)狀剖析

據(jù)監(jiān)測庫存數(shù)據(jù)閃現(xiàn)，到2月28日，國內(nèi)首要鋼材種類庫存總量為1806.7萬噸，較1月末添加802.13萬噸，漲幅79.9%，較去年同期添加191.75萬噸，增幅11.87%。其中螺紋、線材、熱軋、冷軋、中板庫存分別為956.09萬噸、313.39萬噸、276.82萬噸、123.68萬噸和136.72萬噸。本月國內(nèi)五大鋼材種類累庫增速皆大幅添加，首要原因受新年要素影響，上半月終端成交根本阻滯，社會庫存攀升幅度超出預(yù)期，尤其是線材、螺紋鋼庫存添加顯著，考慮到3月上旬庫存還要攀升，或?qū)︿搩r走勢將構(gòu)成必定壓力。

從鋼廠庫存來看， 2019年2月上旬要點鋼企粗鋼日均產(chǎn)值192.19萬噸，旬環(huán)比添加10.47萬噸，增幅為5.76%。到2019年2月上旬末，要點鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量為1420.03萬噸，旬環(huán)比添加334.47萬噸，增幅為30.81%。較去年同期要點企業(yè)鋼材庫房添加467.11萬噸，增幅為49%。全體庫存高于去年同期水平，國內(nèi)鋼材價格上行空間有限。

2、國內(nèi)鋼材供應(yīng)現(xiàn)狀剖析

據(jù)中鋼協(xié)計算數(shù)據(jù)閃現(xiàn)，2019年2月上旬要點鋼企粗鋼日均產(chǎn)值192.19萬噸，旬環(huán)比添加10.47萬噸，增幅為5.76%。到2019年2月上旬末，要點鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量為1420.03萬噸，旬環(huán)比添加334.47萬噸，增幅為30.81%。

3、國內(nèi)鋼材進出口現(xiàn)狀剖析

從鋼材進出口數(shù)據(jù)來看，海關(guān)總署數(shù)據(jù)閃現(xiàn)，2019年1月我國出口鋼材618.8萬噸，較上月添加63.2萬噸，同比上升11.38%；1月我國進口鋼材117.9萬噸，較上月添加6.1萬噸，同比上升5.46%；1月我國進口鐵礦砂及其精礦9126.4萬噸，較上月添加461.6萬噸，同比添加5.33%；

據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)閃現(xiàn)，2019年1月份，我國鋼材出口環(huán)比、同比均呈現(xiàn)添加。1月份，我國鋼材出口同比大幅添加，增速創(chuàng)2018年7月份以來新高。我國鋼材出口已連續(xù)兩個月環(huán)比上升。價格優(yōu)勢再現(xiàn)是1月份我國鋼材出口大幅添加的首要推動力。國內(nèi)鋼價自2018年11月份大幅跌落以來處于低位，企業(yè)內(nèi)銷贏利萎縮，鋼材出口價格優(yōu)勢得以閃現(xiàn)，助出口積極性提高。

4、下月鋼材供應(yīng)預(yù)期

歸納來看，當(dāng)時鋼廠贏利仍然處于高位，長流程鋼企的產(chǎn)值高于去年同期；跟著三月份電爐的開工產(chǎn)值提高，鋼廠產(chǎn)能進一步開釋，估計三月份國內(nèi)粗鋼日均產(chǎn)值將會進一步上升。

三、需求形勢篇

1、國內(nèi)鋼材銷量走勢剖析

2月份受新年長假要素影響，商場成交墮入低谷。終端用戶除在月初備貨和月末少數(shù)收購以外，月中大部分時刻終端收購根本處于阻滯狀況。新年歸來后，南邊大部分區(qū)域迎來持續(xù)陰雨氣候，下流需求康復(fù)緩慢。直至下旬，終端需求才陸續(xù)康復(fù)，成交逐步回暖。

2、下月鋼材需求預(yù)期

3月份跟著傳統(tǒng)消費旺季到來，修建工地相繼康復(fù)正常施工，終端需求開釋加快。不過因為節(jié)后國內(nèi)大部分區(qū)域仍然是冰雪天，華東及南邊區(qū)域又連續(xù)的陰雨，使需求的發(fā)動晚于預(yù)期，但從全體看，全國螺紋鋼商場需求全面發(fā)動，進入正常狀況，會早于去年。本年基建出資規(guī)劃狀況變化，是影響3月份螺紋鋼需求的一個重要要素。因為宏觀政策進行逆周期調(diào)理，從去年12月到目前，國家有關(guān)部門的基建項目審批規(guī)劃與落地開工的力度在不斷加大加強，本年上半年，基建規(guī)劃對螺紋鋼商場需求增量是一個亮點。在此背景下，基建出資有望迎來全面反彈，將為拉動螺紋鋼、線材等修建鋼材商場需求的一大動力。

四、本錢剖析篇

1、原材料本錢剖析

2月質(zhì)料價格體現(xiàn)不一，依據(jù)監(jiān)測數(shù)據(jù)，截止2月28日，唐山區(qū)域普碳方坯出廠價格3460元/噸，較上月末價格上漲30元/噸；江蘇區(qū)域廢鋼價格為2590元/噸，較上月末上漲30元/噸；山西區(qū)域二級焦炭價格為1940元/噸，較上月末上漲100元/噸；唐山區(qū)域65-66品味干基鐵精粉價格為770元/噸，較上月末上漲30元/噸；普氏62%鐵礦石指數(shù)為84.55美元/噸，較上月末跌落0.85美元/噸。

分種類來看，2月份國內(nèi)普碳鋼坯小幅上漲，截止2月26日，較上月末價格上漲30元/噸。近期，華北、華中等多地持續(xù)嚴(yán)峻霧霾，河北邢臺、武安、邯鄲等地紅色預(yù)警，山西焦企延伸焦時刻至48小時，并逐步限產(chǎn)至50％；河北唐山市延伸重污染天應(yīng)對減排辦法，據(jù)悉唐山區(qū)域2月25日至3月2日期間，仍將持續(xù)呈現(xiàn)中度至重度污染過程。由此可見，當(dāng)時環(huán)保形勢嚴(yán)峻，部分鋼企和焦企持續(xù)執(zhí)行錯峰出產(chǎn)，短期鋼坯需求偏弱。筆者估計，3月份鋼坯價格上行空間有限。

2月份國內(nèi)焦炭價格顯著上漲。節(jié)后焦炭首輪上漲后，下流鋼廠接貨狀況良好，受制于鋼材價格震動、鋼廠贏利較低影響，對焦炭持續(xù)上漲抵觸心情較強；山西臨汾、長治等區(qū)域受惡劣氣候影響，開工略有下調(diào)，影響相對有限，其他區(qū)域出產(chǎn)狀況根本正常；質(zhì)料端方面，內(nèi)蒙古2.23礦難事件持續(xù)發(fā)酵，昨日烏海海勃灣區(qū)某煤礦對所有主焦煤產(chǎn)品價格上調(diào)70元/噸。個別焦企因廠內(nèi)洗精煤不足，開工45-50%，對焦炭已暫停報價。歸納來看，3月份焦炭現(xiàn)貨穩(wěn)中偏強，但持續(xù)上漲支撐較為有限。

2月份國內(nèi)廢鋼價格小幅上漲，從詳細(xì)來看，受期螺及鋼坯拉漲提振，近日國內(nèi)成材商場整蕩反彈，商場心情有所提高。當(dāng)時國內(nèi)廢鋼價格維持高位，電弧爐贏利坐落盈虧邊緣，故節(jié)后電爐復(fù)產(chǎn)緩慢，對廢鋼需求量提高較慢。節(jié)后大都鋼企廢鋼庫存下降，部分鋼企補庫志愿添加，但受贏利限制，近期收購積極性不高，根本依據(jù)自己的庫存狀況按需收購；廢鋼商場庫存較低，商家心態(tài)普遍達(dá)觀，惜售心態(tài)仍舊?？紤]到當(dāng)時鋼企受贏利限制，關(guān)于廢鋼收購一直未有放量，且近期國內(nèi)鋼價亦無顯著向好趨勢，估計短期內(nèi)在鋼廠盈利沒有顯著改善前，3月份國內(nèi)廢鋼價格將以高位盤整為主。

2月份國內(nèi)鐵精粉價格小幅上漲，從詳細(xì)來看，受淡水河谷事端影響，新年期間外礦價格快速上漲，普氏62%粉礦價格最高升至94.2美元/噸（CFR），但節(jié)后鋼廠多以消耗庫存為主，一些主導(dǎo)鋼廠節(jié)前對巴西礦備貨充足，中小型鋼廠則又重新添加澳礦用量，礦難影響逐步淡化，礦價逐步回落。截止2月27日，普氏62%粉礦價格回落至83.3美元/噸（CFR），較1月底累計跌落2.1美元/噸。目前國內(nèi)鋼廠鐵礦石庫存多在1個月左右，且在鋼市體現(xiàn)平淡、雨水較多的狀況下，3月份鋼廠檢修或許會有所增多，對鐵礦需求有所影響。從供應(yīng)狀況看，據(jù)巴西方面計算，截止2月22日，巴西鐵礦石出口量同比添加7.8%，至少4月份曾經(jīng)對商場實際影響較小。全體看，3月份進口鐵礦石商場仍處于相對偏弱的態(tài)勢，估計礦價將回落至75-82美元/噸(CFR)區(qū)間運轉(zhuǎn)。

2月份BDI指數(shù)呈止跌上升態(tài)勢，截止2月26日，波羅的海干散貨運價指數(shù)（BDI）收報649點，較上月末跌落19點，降幅2.8%。2月22日，上海航運交易所發(fā)布的我國濱海（散貨）歸納運價指數(shù)報收962.99點，較上星期上漲1.6%。2月22日，上海航運交易所發(fā)布的煤炭貨種運價指數(shù)報收973.75點，較上星期上漲2.1%。2月22日，濱海金屬礦石貨種運價指數(shù)報收926.46點，較上星期上漲1.3%。估計，下月BDI指數(shù)全體或?qū)⒄饎由闲小?

2、國內(nèi)鋼材出廠價格剖析

本月國內(nèi)板材龍頭企業(yè)寶鋼、鞍鋼對3月份熱軋、冷軋等主流產(chǎn)品出廠價格上調(diào)50-150元/噸不等，閃現(xiàn)板材企業(yè)開春后訂單狀況比啊破相不錯，鋼廠對后市決心較強。修建鋼材本月價格波動不大，上中旬受新年要素影響，價格根本相等，至下旬鋼廠呈現(xiàn)小幅上調(diào)。從江蘇區(qū)域主導(dǎo)鋼廠沙鋼價格政策來看，2月下旬價格上調(diào)50元/噸。3月份出廠價格持續(xù)上調(diào)成大概率事件。

3、下月鋼材本錢預(yù)期

綜上所述，下月商場需求逐步開釋，鋼廠開工率上升，對礦石和焦煤等原材料需求上升，質(zhì)料價格或?qū)⑻幱谡饎幼吒邞B(tài)勢。

五、宏觀剖析篇

一、發(fā)改委：2019年固定資產(chǎn)出資將呈現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢

國家發(fā)改委26日發(fā)布《2018年全國固定資產(chǎn)出資發(fā)展趨勢監(jiān)測陳述和2019年出資形勢展望》(簡稱陳述)。開端估計2019年我國固定資產(chǎn)出資運轉(zhuǎn)將呈現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢，中高端制造業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)出資成為首要拉動力，基礎(chǔ)設(shè)施出資添加狀況略有好轉(zhuǎn)，中西部出資增速持續(xù)搶先。陳述指出，2019年出資增速或許呈現(xiàn)前高后低運轉(zhuǎn)特征。制造業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)將堅持較快添加，持續(xù)發(fā)揮穩(wěn)出資的主導(dǎo)性作用，基礎(chǔ)設(shè)施出資有望中速添加，是穩(wěn)出資的要點發(fā)力方向。陳述估計，2019年，采礦業(yè)、中高端制造業(yè)、住宿和餐飲業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)有望成為出資熱門行業(yè)，支撐固定資產(chǎn)出資穩(wěn)步添加。中西部區(qū)域的陜西、甘肅、河南、湖南、山西，以及東部區(qū)域的福建、浙江等地將成為出資增速較快省份。

二、第七輪中美經(jīng)貿(mào)商量結(jié)束 六大方面有實質(zhì)性發(fā)展

2月21日至24日，中美兩國在華盛頓舉行第七輪中美經(jīng)貿(mào)高級別商量。雙方進一步執(zhí)行兩國首腦阿根廷接見會面達(dá)成的重要共識，圍繞協(xié)議文本展開談判，在技術(shù)轉(zhuǎn)讓、知識產(chǎn)權(quán)保護、非關(guān)稅壁壘、服務(wù)業(yè)、農(nóng)業(yè)以及匯率等方面的詳細(xì)問題上取得實質(zhì)性發(fā)展。美國總統(tǒng)特朗普表明，商量取得實質(zhì)性發(fā)展，美國將拖延原定于3月1日對我國產(chǎn)品加征關(guān)稅的辦法。

三、3月我國氣溫東高西低 京津冀中下旬或持續(xù)重污染氣候

近期我國氣象局國家氣候中心與生態(tài)環(huán)境部我國環(huán)境監(jiān)測總站聯(lián)合展開了2019年3月大氣污染擴散氣象條件預(yù)測會商。估計3月，京津冀和汾渭平原氣溫均較終年同期偏高、濕度較大，大氣污染擴散條件差，中下旬發(fā)生持續(xù)重污染氣候概率較高。

四、資金面嚴(yán)重態(tài)勢趨緩 央行凈投進順勢縮量

27日，央行持續(xù)展開逆回購操作，但交易量由上一日的1200億元縮減至600億元，對沖200億元央行逆回購到期后完成凈投進400億元。商場人士指出，跟著稅期擾動減弱，短期資金面嚴(yán)重態(tài)勢趨于緩和，加之后續(xù)財政支出有望增多，央行料順勢調(diào)整公開商場操作力度。

六、世界商場篇

依據(jù)歸納處理的數(shù)據(jù)閃現(xiàn)，2月份世界螺紋鋼商場除美國及歐洲外，其他區(qū)域皆以上漲為主。

據(jù)世界鋼協(xié)計算，2019年1月，全球64個歸入世界鋼鐵協(xié)會計算國家的粗鋼產(chǎn)值為1.467億噸，同比2018年1月添加1.0%；1月，我國粗鋼產(chǎn)值為7500萬噸，同比添加4.3%；印度1月粗鋼產(chǎn)值920萬噸，同比下降1.9%；日本1月粗鋼產(chǎn)值810萬噸，同比下降9.8%；韓國1月粗鋼產(chǎn)值620萬噸，同比下降1.5%。美國2019年1月粗鋼產(chǎn)值760萬噸，同比添加11.0%。

總結(jié)來看，因為第七輪中美經(jīng)貿(mào)商量結(jié)束，美國將拖延原定于3月1日對我國產(chǎn)品加征關(guān)稅的辦法，商場心態(tài)較為穩(wěn)健。2月下旬開端各國鋼廠相繼尋求上調(diào)出廠價格。3月份跟著傳統(tǒng)消費旺季的到來，估計世界鋼價將呈震動上漲走勢。

七、歸納觀念篇

總結(jié)一下2019年2月份剖析陳述內(nèi)容，咱們剖析以為，2019年3月份國內(nèi)鋼價將以震動偏強為主。

進入3月今后，下流需求將迎來快速復(fù)蘇，建材商場供需矛盾有望得到緩解，進而支撐價格上漲。新年之后，國內(nèi)電爐產(chǎn)能利用率顯著提高，后期仍有較大的提高空間，產(chǎn)值同比持續(xù)維持較高水平，供應(yīng)壓力或?qū)⒊掷m(xù)放大；而需求端，雖然成交在逐步康復(fù)，但當(dāng)時水平仍不及去年同期，需求端未見顯著起色，但是考慮到后期南邊陰雨氣候較多，對下流施工將造成必定影響，或遲緩需求開釋速度，一旦需求不及預(yù)期，價格或?qū)⒊尸F(xiàn)必定空間的回調(diào)?？紤]到原材料價格普遍較為堅硬，全體鋼材本錢支撐較強，加上宏觀面利好要素較多，下個月鋼價以震動偏強為主。經(jīng)剖析判斷，三月份國內(nèi)鋼價或?qū)⑸髦乜礉q。